골프존 (신한투자증권 리포트)

4Q23 실적 정상화의 시작

매출액 : 1,665억 (YoY +17.8%)

- 가맹사업 743억 (+51.9%)

   * NX 업그레이드 실적 (3Q23 2,285대 -> 4Q23 3,070대)

   * 라운드 수 2,328만건으로 전분기 대비 감소 (NX 업그레이드에 따른 영업 중단)

- 비가맹 215억 (-5.2%)

   * 가맹점 이전 효과

- 해외 360억 (+29.8%)

- GDR 171억 (-38.6%)

영업이익 : 147억 (YoY +97.7%)

 

 

1Q24 NX와 미국, 일본 시장

예상 실적

매출액 : 1,852억 (YoY -0.9%)

- 가맹 사업 931억 (QoQ +25.1%)

- 해외 272억 (+58.3%)

   * 미국 (스포츠펍의 골프 시뮬레이터 수요, 딜러망 3개에서 5개로 확대)

   * 일본 (GDR 주문량 증가세)

영업이익 : 319억 (YoY -23.2%)

NX 사전 예약 물량 중 5,355대 23년 하반기 반영 (11,000대 이상의 전환 수요 대기)

 

결론

골프시장 침체와 실적 둔화로 주가 반영

탄탄한 가맹사업 실적 + 해외시장 성장 스토리는 향후 주가 모멘텀